Aktienanalyse: Realty Income Corp.

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Ich habe schon länger die “Realty Income Corp.” im Auge, hatte jedoch bisher keine Zeit mir das Unternehmen näher anzusehen. Ich möchte gern einen gewissen Faktor an Dividenden-Aktien in meinem Depot haben, daher musste ich mir diese Firma zwingend ansehen.

Zunächst das offensichtliche: JA – es ist eine Dividenden-Aktie. Aber was ist das überhaupt für ein Unternehmen?
Die Realty Income Corporation ist ein Immobilienunternehmen aus den USA. Nicht nur in den USA sondern teilweise auch in UK und Puerto Rico. Nach eigenen Angaben sind es über 6500 Immobilien die in der langzeit-Vermietung sind. Die Kundenliste ist gut diversifiziert. Der (finanziell) größte Kunde ist Walgreens, mit 250 Gebäuden und ca. 6% der Mieteinnahmen. Auf Platz 4 ist FedEx mit 41 Gebäuden und 4% der Mieteinnahmen. Selbst wenn ein Kunde vollständig insolvent wird und alle Mietverträge kündigt oder nicht zahlen kann, wird es nicht mehr als 6% ausmachen. Außerdem ist es sehr unwahrscheinlich, dass ein Kunde wie Walgreens oder FedEx plötzlich zahlungsunfähig ist. Selbst wenn wir die Digitalisierung bzw. die Verlagerung des Einzelhandels in Online-Shops berücksichtigen – wie wir an genau diesen beiden Beispiel Kunden sehen, dürfte das kein Problem sein. Wenn Walgreens schrumpft, weil mehr Menschen online kaufen, wird FedEx profitieren, weil irgendjemand muss die Pakete ja ausliefern. Natürlich gehören auch Banken zu den Kunden/Mietern von Realty Income, jedoch werden auch 1-2% weniger vermietete Immobilien die Dividende nicht gefährden. Außerdem finden sich an attraktiven Standorten auch immer wieder neue Mieter.

Bei der Vermietung der Immobilien wird i.d.R. das Triple-Net-Lease System angewandt. Dabei kommt der Mieter selbst für Reparaturen auf und verpflichtet sich, das Gebäude instand zu halten. Die Mietverträge sind langfristig ausgelegt und haben eine durchschnittliche Mindestlaufzeit von ca. 9 Jahren. Da somit ausschließlich für den seltenen Fall eines Mieterwechsels ggf. Kosten entstehen, bzw. auch wenn man weitere Gebäude kauft, die man dann renoviert und vermietet, handelt es sich hier um einen soliden und planbaren Cashflow.
Ich erwarte bei diesem Unternehmen kein exorbitantes Wachstum oder extreme Wachstumsschübe, sondern eher ein langsames, dafür aber stetiges Wachstum.

Bei einer durchschnittlichen Rendite von ca. 14% seit Börsengang und einer monatlichen Ausschüttung von ca. 0,22$ pro Monat (abgesehen von der aktuellen Corona-Krise) ist das ein Unternehmen, was in den letzten Jahren die meisten Indexe geschlagen hat. Genau jetzt in der Krise kann man dieses Unternehmen “rabattiert” einkaufen, um sowohl vom (sehr wahrscheinlichen) erneuten Anstieg nach der Krise, als auch dem üblichen Wachstum und der Dividende zu profitieren.
Wenn man nun die Dividende der letzten Jahre mit dem aktuellen Einkaufspreis verknüpft, kann man (im besten Fall) von einer Dividende von ca. 5% pro Jahr ausgehen. Dies halte ich ebenfalls für realistisch.

Fazit: Bringe Geduld mit. Du kannst hier keinen extremen und massiven Turnaround oder plötzliche Kurssprünge erwarten. Es ist ein solides, qualitatives Immobilienunternehmen, dessen Mieter breit diversifiziert an lange und fixe Mietverträge gebunden sind.
Ich habe mir diese Aktie in mein Depot geholt. Ich habe direkt eine relativ große Position gekauft, die aktuell ca. 6% meines Depots ausmacht. Mein Plan ist es, noch ein wenig zu warten, wie die Märkte sich generell entwickeln. Sollte die Aktie in den nächsten Tagen/Wochen um mehr als 10% einbrechen, werde ich den gleichen Betrag erneut investieren und nachkaufen. Anderenfalls werde ich dieses Unternehmen in den Sparplan legen und mit 50€ pro Monat weiter besparen.

Dies ist keine Anlageberatung – alle Angaben ohne Gewähr.
Ihr könnt euch aber sicher sein, dass ich nicht so eine große Position kaufen würde, wenn ich nicht selbst davon überzeugt wäre.