Kurzanalyse AvalonBay Communities

Ich habe zuletzt in meinem Depotcheck erwähnt, dass ich gern mein Depot um ein oder zwei Wohnungs-REITs erweitern möchte. AvalonBay Communities ist einer davon.

WKN: US0534841012

AvalonBay Communities habe ich auf meiner Suche nach REITs mit steigenden Dividenden unter anderem deswegen gefunden, weil der Kurs sich von dem Pandemie-Rückschlag nicht komplett erholt hat. Das ist nicht verwunderlich, denn auch heute leiden Wohnungs-REITs noch unter den Auswirkungen. Viele Menschen haben ihren Job verloren und ggf. kein Geld mehr für ein solch luxuriöses Apartment. Das ist was AvalonBay tut – man vermietet nicht einfach irgendwelche Wohnungen oder Häuser, sondern höhenwertige Apartments mit einem gewissen Qualitätsstandard.

At AvalonBay, we’re driven by a bold purpose: creating a better way to live.

AvalonBay Communities

Gerade jedoch dieser Qualitätsstandard ist möglicherweise das, worauf die Menschen am ehesten verzichten, die aktuell ihren Job verloren und deswegen kein bis wenig Geld zur Verfügung haben. Dies schlägt sich auch in den Kennzahlen nieder. Das FFO (Funds from Operations) pro Aktie ist, gemessen an dem letzten Quartal 2020 zu dem letzten Quartal 2019 um 18,9% gesunken. Auf das gesamte Jahr betrachtet ist das FFO pro Aktie “nur” 8% gesunken. Das zeigt deutlich, dass zum Ende des Jahres die Auswirkungen durch die Pandemie deutlicher werden. Das EPS ist zwar gestiegen, das liegt aber am Verkauf von einigen Immobilien. Dennoch hat das Unternehmen gleichzeitig zu einige neue Apartments bauen lassen. Was den Umsatz angeht hat er sich dank dem Verkauf von Apartments/Communities kaum zu 2019 geändert. Dieser lag nur 1% niedriger. Dennoch hat sich der Wert der Immobilien insgesamt leicht positiv entwickelt – aufgrund der Wertsteigerung sowie Neubau von Wohnungsanlagen.

Das Verhältnis zwischen Eigen- und Fremdkapital ist noch relativ ausgewogen bei ca. 56% Eigen- zu 44% Fremdkapital. Außerdem hat es sich in den letzten 5 Jahren kaum merklich verändert.

Die Dividende konnte in den letzten Jahren solide gesteigert werden, wenn auch die Dividendenrendite pro Aktie eher seitwärts gelaufen ist. Das liegt daran, dass zunächst einige neue Aktien ausgegeben wurden und später der Kurs gestiegen ist. Mit einer Dividendenrendite von ca. 3,5% ist man allerdings schon gut bedient. Die Ausschüttungsquote vom FFO liegt bei ca. 80% – das halte ich noch für absolut gesund. Man zahlt die Dividende nicht aus der “Substanz” sondern hat noch einen Teil zum investieren übrig.

Insgesamt bin ich der Meinung, passt mir eine mittlere Position von AvalonBay Communities ganz gut ins Depot. Historisch gesehen ist die Aktie aktuell eher günstig bewertet. Augen habe ich auf das Umsatzwachstum sowie die Schulden. Wichtig wäre mir auch, dass man nicht mehr so massiv neue Aktien ausgibt, wie es 2008-2015 der Fall war. Mir würde ein langsames, doch stetiges Wachstum hier besser gefallen. Gern kann auch die Ausschüttungsquote etwas verringert werden, wenn man dafür mehr investiert.

Wie immer gebe ich hier keine Kaufempfehlung oder ähnliches. Es ist die Zusammenfassung meiner eigenen Entscheidung zum Kauf dieser Aktie. Unüberlegtes Handeln an der Börse kann zu großen Verlusten bis hin zum Totalverlust führen. Daher kann ich keine Haftung für deine Tätigkeiten übernehmen.